五一假期过后，全国猪市并未迎来期待中的持续回暖，对于广大养猪户而言，这段时间无疑是煎熬的：前期猪价跌至近多年来新低，行业深度亏损，好不容易迎来小幅反弹，却始终难以突破瓶颈，后市行情到底走向何方？该不该压栏？如何守住现金流？成为大家最关心的问题。

1. 供给仍在高位，出栏压力未消

能繁母猪自 2025 年 7 月开始去化，但出栏传导滞后约 10 个月，上半年仍处于 “产能兑现期”。叠加规模场节奏恢复、散户集中出栏，市场不缺猪。

2. 消费进入淡季，支撑快速退潮

五一过后餐饮、宴席、家庭消费同步回落，猪肉需求断崖式走弱；鸡肉、牛羊肉替代分流，屠企收猪意愿低，压价顺理成章。

3. 抄底情绪降温，饲料成本高企‌

二次育肥户因对后市信心不足而谨慎入场，屠宰场冷冻库存饱和，入库意愿减弱；同时玉米、豆粕价格居高不下，饲料成本占比超70%，养殖陷入“卖也亏、不卖也亏”的两难境地。

利好支撑，守住猪价底部

4月底国家启动中央+地方联动冻猪肉收储工作，，政策端全力稳市场、稳预期，有效缓解养殖端恐慌情绪，防止猪价出现非理性暴跌。

2. 养殖端惜售，支撑行情企稳

持续的深度亏损让养殖户扛价惜售，主动调整出栏节奏，减少生猪投放量；同时头部猪企缩量出栏，市场流通猪源小幅收紧，为猪价提供了底层支撑，大跌空间基本被封堵。

行业主流判断高度一致：

上旬：磨底为主，下跌空间有限；

中旬：二次补库、惜售升温，价格温和抬升；

下旬：端午备货启动、出栏逐步减量，情绪修复，但受产能过剩和消费非爆发式增长限制，涨幅有限，预计整体在10-12元/公斤区间震荡。

关键拐点：下半年更值得期待

供给拐点：能繁母猪连续 9 个月下降，仔猪量 17 个月首降，7 月后出栏逐步收缩；

消费拐点：开学季、中秋、国庆、腌腊旺季依次到来，需求逐级抬升；

政策托底：中央 + 地方收储已启动，“政策底” 明确，深跌概率极低；

多家机构预判：下半年猪价有望回升至 15 元 / 公斤上方，真正的反转在三季度后。

◆不赌大涨、不盲目恐慌：5 月以稳出栏、降成本为主，标猪逢高出栏，避免压栏大猪。

◆ 严控成本是活下去的关键：当前亏损期，饲料配方优化、防疫精简、人工效率提升，每省 1 分都是利润。

◆ 紧盯行情，顺势而为：持续关注政策收储、能繁母猪存栏、终端消费变化，不盲目跟风出栏，根据市场走势灵活调整生产计划。

深亏不可持续，去化正在发生，

拐点只会迟到不会缺席。

不悲观、不冒进，

守好现金流、控好成本、等风来。

下半年，猪价大概率给坚守者一份回报。